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李海寧:焦化料跨地區套利窗口打開 延緩東北市場瀝青冬儲節奏
卓創資訊 李春燕 2019-12-09 16:50:12

   [導語]12月下旬以來東北地區焦化料價格快速走低,而山東焦化料價格下跌相對緩慢,東北焦化料的快遞去套利窗口打開,這一方面緩解了東北煉廠的庫存壓力,另一方面也延緩了東北瀝青價格的下滑勢頭,冬儲需求也遲遲未見釋放。

  煉廠靈活調整生產銷售

  每年的10月15日開始東北地區高速公路、一級公路便禁止施工,11月初東北地區開始供暖,其他等級的道路施工也陸續停止,道路方向的瀝青需求也進入了一年中最為清淡的季節。

  進入淡季以后,東北地區瀝青生產廠家緩解瀝青需求端乏力的方法主要有四種——降低負荷、檢修、轉產渣油以及給予價格優惠刺激貿易商冬儲,主要煉廠的生產、銷售調整情況如下表所示:

近期東北地區主要瀝青生產廠家生產狀況

單位:萬噸/年

煉廠 瀝青產能 生產狀況
盤錦北方瀝青 100 11月中旬開始外放110#,負荷有所降低
遼河石化 200 90#、130#交替生產,負荷有所降低,部分重交外調
大連西太 90 瀝青正常生產多數外調華東
盤錦浩業 130 7月20日開始停產瀝青
中海油營口 60 10月中旬開始以110#出貨為主
寶來生物能源 160 11月至12月10日主產渣油
遼寧華路 30 11月20日-12月15日檢修
盤錦益久 30 11月初至12月上旬檢修

  從這些煉廠的生產及銷售調整來看,主要的應對措施仍是降低負荷、檢修、轉產渣油三種,冬儲行情尚未開啟。目前盤錦北方瀝青、中海瀝青營口都主要通過焦化方向需求消化產能,而遼河石化雖然除去向區外調運部分重交瀝青以及維持部分船燃調和用戶外,自身擁有焦化裝置的優勢得以體現,壓力相對另外兩家較小。

  瀝青價格受成本限制

圖1 東北市場重交瀝青價格走勢

  目前東北地區冬儲行情尚未開啟的一個主要原因便相對是穩定的原油價格,2018年從10月初開始原油價格一路下行,WTI原油價格從10月3日的76.41美元/桶降至12月24日的42.53美元/桶,跌幅達到33.88美元/桶。而今年下半年WTI價格一直在50-60美元/桶之間震蕩,較高的原油價使得目前東北煉廠瀝青生產處于虧損的境地,受此影響重交瀝青價格的下滑較為緩慢。

圖2 山東、東北兩地渣油價格走勢對比

  另外,東北地區焦化料低價在2800-2850元/噸,山東地區中海瀝青濱州焦化料價格在3200元/噸,區域價差在350-400元/噸,東北地區焦化料存在套利窗口,焦化料的市場需求尚可。而2800-2850元/噸的重交瀝青價格卻高于東北貿易商冬儲的心理價位,煉廠與貿易商之間依然存在博弈,而在焦化料需求存在且生產成本偏高的情況下,煉廠繼續降低瀝青價格刺激貿易商冬儲的意愿偏低。

  OPEC+會議決定深化減產

  第7次歐佩克和非歐佩克部長級會議2019年12月6日星期五在奧地利首都維也納舉行。在研究了近期石油市場狀況和2020年前景預測以及全球庫存水平、市場和行業整體情緒、并考慮到與消費國繼續磋商的結果后,第7次歐佩克和非歐佩克部長級會議決定,在歐佩克第175次會議、歐佩克和非歐佩克第5次部長級會議協議的基礎上,再減少每日50萬桶的原油供應量,達到每日共計減產170萬桶。此外,沙特阿拉伯為主的幾個參與減產國將繼續自愿額外減產,將整體減產幅度調整到超過210萬桶。以上調整將于2020年1月1日生效,并得到參與共同聲明的每個國家完全遵守。歐佩克和參與減產的非歐佩克國家原油總產量占全球總產量的約40%,減產數量將達到全球石油總產量的2%以上。這次減產力度將是歐佩克和非歐佩克有史以來最大的自愿減產幅度。

  OPEC+深化減產協議的達成,將有很大概率使得咋未來幾個月原油價格維持穩中小漲的走勢,在生產成本繼續走高的情況下,瀝青市場低價繼續下探的可能性也在降低,目前來看今年北方地區瀝青冬儲價格跌至2800元/噸以下的可能性也越來越小。